"Велес Капитал": отчетность "НоваТЭКа" за 2009 год превзошла результаты "Газпрома" по динамике // ПОКУПАТЬ

18 марта 2010 года

Акция:

NVTK, Новатэк

Аналитик:

Инвестиционная компания "Велес капитал"

"НоваТЭК": cильные результаты 2009 года
 
"НоваТЭК" представил сильный финансовый отчет за 2009 г. и заметно превосходящие результаты "Газпрома" по динамике. Хорошие результаты компании сложились благодаря ряду факторов, среди которых расширение производственных мощностей в прошедшем году до 44 млрд куб. м газа, гибкая ценовая политика, позволившая не уронить продажи на слабом рынке (снижение продаж составило всего 1%), перенос центра сделки с "поля" к конечному потребителю, что увеличило цену реализации (негативным моментом данного действия, правда, стал рост транспортных расходов на 25,2%), а также значительное снижение ряда операционных расходов.
 
Оценивая изменения в модели компании, мы выделяем рост цен реализации жидких углеводородов, снижение WACC компании (за счет улучшения макроэкономических показателей), а также рост объема прогнозных капитальных вложений на 5%.
 
После пересмотра модели "НоваТЭКа" мы устанавливаем новую справедливую цену акций компании, которая составляет $8,613 вместо ранее прогнозируемой цены в $8,115 (рост на 6,14%). Новая оценка, в свою очередь, предполагает потенциал роста более 30%. В связи с этим мы подтверждаем рекомендацию "покупать" акции "НоваТЭКа".

• PDF  688 КБ