"Юникредит Секьюритиз": исключение акций "Вымпелкома" из индексов MSCI – привлекательная возможность для их покупки // ПОКУПАТЬ
18 марта 2010 года
"Вымпелком": акции компании будут исключены из индексов MSCI
MSCI Barra объявила, что Vimpelcom Ltd. не соответствует критериям для включения в инвестиционные индексы MSCI Global Investable Market Indices, так как компания будет зарегистрирована на Бермудах, а ее штаб-квартира и налоговая "прописка" – в Нидерландах. MSCI Barra планирует исключить акции "Вымпелкома" из стандартных индексов MSCI Global Standard Indices, уведомив о своем решении инвесторов по крайней мере за два рабочих дня после раскрытия результатов оферты на обмен акций "Вымпелкома" на акции Vimpelcom Ltd. Действие оферты истекает 20 апреля 2009 года; для утверждение сделки необходимо согласие владельцев 95% акций.
Фонды инвестиций в индексы MSCI могут исключить сократить позиции по бумагам "Вымпелкома" в своих портфелях, и мы ожидаем избытка акций компании на рынке, который может ограничить их рост, несмотря на сильные фундаментальные показатели. Мы отмечаем, что "Вымпелком" уже сейчас на 9% дешевле МТС по коэффициенту EV/EBITDA 2010П и обладает потенциалом роста на 46% до нашей прогнозируемой цены на основе DCF ($27,2). Хотя разрыв между МТС и "Вымпелкомом" может еще более расшириться в ближайшей перспективе, мы считаем, что его увеличение сверх 15-20% создаст привлекательную возможность для покупки акций "Вымпелкома".
Мы рекомендуем "покупать" акции "Вымпелкома", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $27,2.
Надежда Голубева, CFA, аналитик по акциям.