"Арбат Капитал" не рекомендует акции ТГК-2 к покупке по текущим ценам и советует дождаться более привлекательных уровней // ДЕРЖАТЬ
18 марта 2010 года
ТГК-2: стремительный рост сократил привлекательность
В прошлом обзоре по компании, выпущенном в конце февраля, мы рекомендовали акции ТГК-2 к покупке. В начале марта буквально за несколько дней бумаги эмитента прибавили порядка 40%, показав динамику заметно выше генерирующих компаний в целом. Исходя из роста капитализации ТГК-2, а также на фоне пересмотра оценок финансовых показателей на 2009 и 2010 гг. в сторону понижения, привлекательность акций компании на текущих уровнях заметно сократилась. Согласно сравнительному анализу, дисконт по отношению к ОГК и ТГК в целом по финансовым показателям 2009 г. снизился до 10%, а по 2010 г. до 30%. При этом по отраслевым показателям рыночная оценка компании подтянулась до средних значений в отрасли. В то же время, основные риски, связанные с акционерно-корпоративным конфликтом, практически не изменились. В связи с этим, мы не рекомендуем акции ТГК-2 к покупке по текущим ценам и советуем дождаться более привлекательных уровней. На наш взгляд, бумага и в будущем может показывать достаточно стремительные движения как вверх, так и вниз, которые также могут носить спекулятивный характер, отражая новостной фон.
- PDF 1 214 КБ