"Вестига" позитивно оценивает перспективы развития "ВСМПО-Ависмы" и повышает целевую цену акций на 42% // ДЕРЖАТЬ
23 марта 2010 года
"ВСМПО-Ависма" сократила прибыль в 2009 году
Чистая прибыль ОАО "Корпорация "ВСМПО-Ависма" в 2009 году упала в 15,3 раза по сравнению с показателем 2008 года - до 175 млн рублей, сообщил гендиректор компании Михаил Воеводин в интервью газете "Коммерсантъ".
"Выручка "ВСМПО-Ависмы" от реализации в 2009 году составила 26 млрд руб., снизившись по сравнению с 2008 годом на 10%, с 2007 годом - на 15%. Чистая прибыль упала до 175 млн руб. - в 15,3 раза к 2008 году и в 35,5 раза к 2007 году", - заявил М.Воеводин. Он также сообщил, что в прошлом году было выпущено 19,5 тыс. тонн титана, что на 26,5% меньше, чем в 2008 году, и на 28,8% меньше, чем в пиковом 2007 году. По словам гендиректора корпорации, ситуация с финансовыми показателями усугубилась тем, что в течение двух-трех предыдущих лет "ВСМПО-Ависма" инвестировала достаточно много средств в увеличение производственных мощностей. "Теперь же трудно говорить о каком-либо возврате инвестиций в 2009-2010 годах", - отметил М.Воеводин.
На вопрос о кредиторской задолженности Воеводин отметил, что он "росла с 2007 года в связи с реализацией инвестпрограммы, затраты на которую составили около $650 млн". "В 2009 год мы входили с кредиторской задолженностью на уровне $730–740 млн, к концу года она составила $700 млн, что я считаю хорошим результатом. Кроме того, нам удалось рефинансировать часть долга. В конце 2008 года у корпорации 95% кредитов были годичными. За четвертый квартал 2009 года мы
реструктурировали порядка половины долга, сделав его трех-пятилетним. При этом "ВСМПО-Ависма" не допускала просрочки задолженности или неплатежей. Мы привлекли новые кредиты и погасили старые", - отметил он.
Мы оцениваем новость как нейтральную для компании. Сокращение прибыли в условиях падения спроса со стороны крупнейших потребителей продукции компании - авиапроизводителей, было ожидаемо рынком. Тем не менее, с ростом деловой активности в мировой экономике ожидается оживление рынка авиаперевозок, что начнет положительно сказываться на росте спроса на продукцию Ависмы уже с середины 2010 года. Перенос сроков окончания инвестпрограммы компании с 2012 до 2015 года, позволит компании скорректировать свою модель развития под текущие макроэкономические реалии и сумеет ограничить рост долговой нагрузки, что позитивно скажется на росте рентабельности акционерного капитала компании. В целом мы оцениваем перспективы развития компании как хорошие, и повышаем целевой уровень цены акций со $100 до $142 за акцию, и рекомендуем инвесторам "держать" акции "ВСМПО-Ависмы".
- PDF 59 КБ