"Юникредит Секьюритиз": Минэнерго потребовало от генкомпаний возврата средств, привлеченных под реализацию инвестпрограмм // ОГК-3 – ПРОДАВАТЬ
24 марта 2010 года
Минэнерго потребовало от генерирующих компаний возврата средств, привлеченных под реализацию инвестиционных программ
Минэнерго направило ряду генерирующих компаний письмо с требованием о немедленном возвращении на их счета средств, привлеченных путем размещения новых эмиссий акций в ходе приватизации с целью финансирования их инвестпрограмм, но впоследствии пущенных на приобретение непрофильных активов, а также на другие цели, написала газета "Ведомости". Данное письмо получили, в частности, ОГК-3, ТГК-2, ТГК-4, ТГК-5, ТГК-6, Волжская ТГК, ТГК-9, "Кузбассэнерго" и Енисейская ТГК.
Данная новость, вероятно, негативно повлияет на акции компаний, оказавшиеся в данном списке, и прежде всего на ОГК-3, так как эта компания, вероятно, понесет убытки в случае немедленной продажи непрофильных активов. Компания использовала на цели, не относящиеся к инвестиционной программе, около $0,82 млрд, или около 30% сумы инвестпрограммы. Также принадлежащие "КЭС Холдингу" ТГК-5, ТГК-6, Волжская ТГК и ТГК-9 должны будут вернуть в общей сложности $1 млрд.
Мы считаем, что генерирующие компании изо всех сил постараются вернуть средства, использованные на непрофильные цели, так как данный процесс является условием подписания договоров на поставку мощности и установления определенного уровня долгосрочных тарифов для новых мощностей. В целом, возврат средств может привести к улучшению корпоративного управления и повышению финансовой дисциплины в отрасли.
Мы рекомендуем "продавать" акции ОГК-3, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $0,052.
Дмитро Коновалов, аналитик по акциям.