"Риком-Траст": проблемы с привлечением финансирования могут оказать негативное влияние на котировки акций группы ПИК // ПРОДАВАТЬ
2 апреля 2010 года
ПИК
Цена: 152,9 руб.
Цель: 140 руб.
Рекомендация: "продавать"
Сегодня в СМИ появился ряд негативных новостей, которые касаются группы ПИК. Как стало известно из ряда источников, близких к компании, у ПИКа возникли серьезные проблемы с получением обещанного в прошлом году кредита от Сбербанке на сумму 12,7 млрд руб. ПИК аргументирует возникшие трудности появившимися проблемами по погашению кредита перед Номос-банком на сумму $262 млн, после чего Сбербанк посчитал рискованным предоставление ПИКу финансирования, даже с учетом наличия государственных гарантий в размере 14 млрд руб. Руководство Сбербанка вчера направило официальное письмо в Министерство финансов, в котором содержится просьба к Минфину по высказыванию своего мнения относительно возможности дальнейшего кредитования группы ПИК.
Напомним, что в конце января ПИК сообщал о полном одобрении кредита в Сбербанке на сумму в 12,8 млрд руб., и целях использования этого кредита в 2010-м году для завершения старых и запуска новых проектов. Представители ПИК вчера подтвердили существование письма в Минфин, но они считают, что письмо носит технический характер, и по-прежнему рассчитывают на получение кредита в Сбербанке в ближайшее время.
Мы считаем, что реакция рынка может быть крайне негативной, и котировки ПИКа могут серьезно просесть. Возможно, что ситуация с нежеланием Сбербанка предоставлять кредит связана с оказанием большего давления на некоторых лиц, который является поручителем по кредиту Номос-банку. Скорее всего, для акционеров ПИКа сам факт разбирательств c Номос-банком не повлечет снижение фундаментальной стоимости, а Сбербанк не откажется кредитовать компанию, поэтому текущее снижение котировок ПИКа можно использовать спекулятивно, покупая их в небольшой доле.