"Финам": "Аэрофлот" получит в управление авиаактивы "Ростехнологий" до оформления прав собственности на них // ПОКУПАТЬ
5 апреля 2010 года
"Аэрофлот" получит в управление авиаактивы "Ростехнологий"
Получение в управление авиаактивов "Ростехнологий" до момента передачи прав собственности позволит "Аэрофлоту" уже сейчас начать изменение системы управления этими компаниями с целью повышения эффективности их бизнеса. Кроме того, работа в рамках единой маршрутной сети позволит повысить рентабельность всей группы компаний.
5 марта газета "Ведомости" опубликовала информацию о планах управления авиаактивами "Ростехнологий" до момента передачи акций "Аэрофлоту". Авиакомпания получит акции трёх акционерных обществ в доверительное управление, а также сможет назначать руководителей и выдвигать кандидатов в советы директоров. Управление тремя ФГУП будет происходить через менеджмент, который будет назначаться по согласованию с "Аэрофлотом". Срок передачи авиаактивов "Ростехнологий" "Аэрофлоту" не должен превышать трёх лет.
Мы позитивно оцениваем данную новость. Передача шести авиакомпаний в доверительное управление "Аэрофлоту" до передачи права собственности на акции позволит ему в течение 2-3 лет повысить эффективность системы управления и изменить маршрутную сеть, чтобы она дополняла, а не конкурировала с сетью "Аэрофлота". В результате, компания сможет существенно укрепить позиции на внутреннем рынке авиаперевозок. Кроме того, единая сеть продажи авиабилетов будет способствовать сокращению издержек группы компаний.
Согласно нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость одной обыкновенной акции "Аэрофлота" составляет $3,05, что подразумевает потенциал роста в 35% и соответствует рекомендации "покупать".