"КИТ Финанс": результаты НЛМК за четвертый квартал 2009 года могут оказаться выше консенсуса, что повысит спекулятивный интерес к ее акциям // ДЕРЖАТЬ
6 апреля 2010 года
НЛМК: прогноз финансовых показателей по US GAAP за четвертый квартал и весь 2009 год
Мы ожидаем роста рентабельности EBITDA в 4 квартале 2009 г. до 29%. НЛМК 6 апреля опубликует финансовую отчетность по US GAAP за 4 квартал и 2009 г. Мы прогнозируем улучшение финансовых показателей компании в 4 квартале 2009 г. В частности, по нашим оценкам, компания по сравнению с 3 кварталом 2009 г. увеличит выручку на 3%, до $1 791 млн, EBITDA – на 11%, до $515 млн и чистую прибыль – на 73%, до $283 млн. Мы прогнозируем увеличение рентабельности EBITDA с 27% в 3 квартале 2009 г. до 29% в 4 квартале 2009 г. В целом за 2009 г. мы ожидаем выручку компании на уровне $6116 млн, EBITDA – около $1 408 млн, чистую прибыль – около $204 млн.
Мы видим две причины улучшения финансовых показателей НЛМК. Во-первых, это рост внутренних цен на сталь. Стоимость холоднокатаного проката производства НЛМК, по информации корпорации "Чермет", в 4 квартале 2009 г. увеличилась на 18% по сравнению с 3 кварталом 2009 г. Цена на оцинкованный лист выросла на 17%. Во-вторых, компания увеличила производство продукции с высокой добавленной стоимостью. В частности, выпуск трансформаторной стали увеличился на 20%, динамной стали – на 12%. На наш взгляд, это позитивно отразилось на рентабельности НЛМК несмотря на общее снижение производства проката на 10% в 4 квартале 2009 г. по сравнению с 3 кварталом 2009 г..
В настоящее время мы рекомендуем "держать" акции НЛМК с целевой ценой $3,21. Вместе с тем мы не исключаем, что финансовые показатели компании в 4 квартале 2009 г. могут оказаться выше консенсуса, что повысит спекулятивный интерес к акциям НЛМК.
- PDF 195 КБ