"Совлинк": обновление оценок размера дивидендов энергосбытовых компаний
7 апреля 2010 года
Энергосбытовые компании: обновление ожиданий по дивидендам
Сезон раскрытия данных по годовой чистой прибыли корпораций в разгаре. Многие сбытовые компании уже опубликовали результаты. Это позволяет нам сделать более уверенные выводы относительно возможных дивидендных выплат и ожидаемой доходности.
В то же время, полные отчеты, позволяющие сделать выводы о других финансовых показателях "сбытов", еще не появились, поэтому вторую часть нашего исследования, посвященную сравнению компаний сектора по "EV/операционная прибыль" мы пока обновлениями не затрагиваем.
Стоит отметить, что ставка на некоторые сбытовые компании оправдалась в части ожиданий хорошей дивидендной доходности, несмотря на существенное отличие прибыли 4 квартала 2009 г. от аналогичного периода, а значит, и ожиданий по прибыли. Например, вложения в привилегированные акции Свердловского, Пермского и Красноярского сбытов, хоть их акции и выросли значительно с момента выхода нашего исследования, все еще обещают дивидендную доходность на уровне 8-10%.
Мы также расширили нашу таблицу с дивидендной доходностью за счет компаний, которые не имеют привилегированных акций, но регулярно делятся с акционерами прибылью и уже отчитались за год.
При этом на первый план в части соответствий ожиданий и факта вышла надежность контролирующего акционера. Например, Вологодский "сбыт", входящий в "Роскоммунэнерго", "темную лошадку", в день выхода нашего исследования объявил оферту на выкуп акций другого сбыта этого же холдинга по цене в 3 раза выше аукциона РАО ЕЭС.
Из корпоративных новостей энергосбытового сегмента, появившихся за последнее время, стоит отметить обнародование планов "РусГидро" получить "сбыты", находящиеся на балансе "РАО ЭС Востока", что спровоцировало рост их котировок.
- PDF 479 КБ