"КИТ Финанс" рекомендует "ПОКУПАТЬ" акции "Верофарма" на вызванном публикацией слабых финансовых результатов негативном фоне
7 апреля 2010 года
"Верофарм": слабые финансовые результаты за 9 месяцев 2009 г. и продажи за 2009 г. – худшее позади
"Верофарм" обнародовал финансовые результаты за 9 месяцев 2009 г. (компания представляет финансовую отчетность, как правило, в конце ноября 2009 г.). Они последовали за публикацией данных по продажам за 9 месяцев 2009 г. (состоялась в ноябре 2009 г.), поэтому рынок ожидал, что финансовые показатели окажутся слабыми. Выручка "Верофарма" в 3 квартале 2009 г. составила $29,4 млн, EBITDA – $7 млн и чистая прибыль – $4 млн. В соответствии с озвученными ранее комментариями компании, слабые результаты объясняются нехваткой ликвидности, вследствие чего компания испытывала дефицит субстанций для производства лекарств, что, соответственно, привело к сокращению производства, выручки и рентабельности.
Сегодня "Верофарм" представил также предварительные данные по продажам по итогам 2009 г., в соответствии с которыми выручка компании за 4 квартал 2009 г. составила лишь $40 млн. Это предполагает годовой показатель выручки на уровне $139 млн (на 2% в рублевом выражении, чем в 2008 г.), что на 9% ниже наше прежнего прогноза. С учетом этого мы пересмотрели нашу оценку выручки на 2009 г. При этом отметим, что финансовые показатели "Верофарма" за 2009 г. не окажут влияние на нашу оценку компании, поскольку она основана на финансовых прогнозах на 2010–2015 гг., которые выглядят надежными и привлекательными. Мы подтверждаем нашу прогнозную цену акций "Верофарма" на уровне $47 за акцию и рекомендуем инвесторам "покупать" бумаги "Верофарма" на негативном новостном фоне, вызванном публикацией слабых финансовых результатов.
- PDF 267 КБ