"Финам": обыкновенные акции банка "Санкт-Петербург" – лучшая инвестиционная возможность в секторе // ПОКУПАТЬ

8 апреля 2010 года

Акция:

BSPB, Банк СПб

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

Банк "Санкт-Петербург" публикует позитивную отчетность по МСФО по итогам 2009 года

Опубликованная банком "Санкт-Петербург" отчетность по итогам 2009 года демонстрирует позитивные финансовые результаты, подтверждая наше мнение об акциях банка как лучшей инвестиционной возможности в секторе. Мы отмечаем рост кредитного портфеля, низкие темпы роста просрочки, высокий уровень покрытия просроченной задолженности резервами и рост чистой процентной маржи в четвертом квартале 2009 года.

Тем не менее мы отмечаем, что по итогам 2009 года банк получил большой объем нерегулярных доходов, составивший 3,1 млрд руб., что составляет 69% от операционных доходов банка. Также мы отмечаем оптимистичные ожидания менеджмента, который ожидает сохранение чистой процентной маржи в 2010 году на уровне третьего-четвертого кварталов 2009 года, что соответствует 5,5-5,6%. Также менеджмент считает, что почти все плохие долги реализовались в 2009 году, поэтому в 2010 году значительного роста просрочки не ожидается. Тем не менее, в первом полугодии планируется продолжить формирование резервов в размере 2-2,5 млрд руб. в квартал. Что касается кредитного портфеля, то по итогам первого полугодия он может вырасти на 3-5%. Мы считаем обыкновенные акции банка "Санкт-Петербург" лучшей инвестиционной возможностью в секторе. По нашим оценкам, целевая 12-тимесячная цена одной обыкновенной акции банка составляет $5,47, рекомендация – "покупать".

• PDF  61 КБ