"Тройка Диалог": акции "Синергии" в среднем на 59% дешевле аналогов с развивающихся рынков // ПОКУПАТЬ

9 апреля 2010 года

Акция:

SYNG, Синергия

Аналитик:

Sberbank CIB

Группа "Синергия": хорошие неаудированные результаты за 2009 год по МСФО

"Синергия" объявила неаудированные результаты за 2009 год по МСФО. Выручка и EBITDA совпали с нашими ожиданиями, валовая прибыль и операционные расходы оказались ниже наших прогнозов. Выручка выросла на 8% к уровню годичной давности, до 18 073 млн руб. ($568,7 млн), объемы продаж увеличились на 0,8%, до 10,13 млн в 2009 году, тогда как ФСГС объявила о сокращении рынка в целом на 4,6% за год. Компании удалось добиться значительной экономии на уровне операционных издержек, однако чистая прибыль оказалась ниже, чем мы предполагали, из-за роста финансовых расходов.

По коэффициенту "стоимость предприятия / EBITDA 2011о", равному 5,4, акции "Синергии" на 59% дешевле, чем в среднем аналоги с развивающихся рынков. По отношению "цена / прибыль 2011о" (8,1) дисконт составляет 55%. Мы по-прежнему с оптимизмом оцениваем перспективы акций группы и подтверждаем рекомендацию "покупать".

• PDF  47 КБ