Альфа-Банк повышает оценку акций ТГК-1 за счет более низких, чем ожидалось, капитальных затрат // ПО РЫНКУ

9 апреля 2010 года

Акция:

TGKA, ТГК-1

Мы поднимаем оценку по ТГК-1 за счет более низких капитальных затрат, оставляем рекомендацию "по рынку"

TGKA RU: "по рынку"
Цена закрытия: $0,00078
Расчетная цена: $0,00088
Потенциал роста: 13%
2010 EV/EBITDA: 7,6x
2011 EV/EBITDA: 7,3x
Капитализация: $3 млрд

Сильные финансовые результаты ТГК-1 по РСБУ за 2009 г. и прогноз руководства по капитальным затратам побудили нас слегка повысить нашу целевую цену на 5%, до $0,00088 за акцию. Тем не менее, после недавнего ралли в секторе электроэнергетики, акции выглядят очень дорогими по мультипликаторам по сравнению с российскими аналогами. Тем не менее, ТГК-1 все еще остается привлекательным объектом для инвестирования в гидроэнергетику благодаря продолжающейся либерализации рынка электроэнергии. Мы сохраняем рекомендацию "по рынку".

Александр Корнилов, к.э.н., старший аналитик
Элина Кулиева, к.э.н., аналитик
Федор Корначев, аналитик