"Риком-Траст": начало процесса консолидации активов станет хорошим драйвером для роста обыкновенных акций "РАО ЭС Востока" // ПОКУПАТЬ

12 апреля 2010 года

Акция:

VRAO, РАО ЭС Востока

Аналитик:

ИК "Риком-Траст"

"РАО ЭС Востока"
Цена: 0,6098 руб.
Цель: 0,672 руб.
Рекомендация: "покупать"

Сегодня стало известно, что руководство компании "РАО ЭС Востока", отвечающее за стратегическое развитие компании заинтересовано в завершении до 2012 года процесса реорганизации и перевода всех дочерних компаний на единую акцию без реорганизации и изменения структуры дочерних компаний до консолидации.

Напомним, что после реорганизации "РАО ЕЭС России" "РАО Энергетические системы Востока" являются холдингом, который объединяет энергетические активы Дальнего Востока. В состав этого холдинга входят шесть основных компаний (ДЭК, "Якутскэнерго", "Камчатскэнерго", "Магаданэнерго", "Сахалинэнерго", "Передвижная энергетика") общей установленной мощностью около 8,2 ГВт. Что касается суммарной мощности, то по ее объему "РАО ЭС Востока" занимает шестое место среди всех энергетических компаний России. Кроме непосредственно профильных активов холдинг после реформы РАО ЕЭС получил и акции сбытовых компаний на сумму около 16,5 млрд. руб.

Мы считаем, что начало процесса консолидации станет хорошим драйвером для роста обыкновенных акций "РАО ЭС Востока", поскольку при оценке стоимости компании с учетом ликвидации несправедливого дисконта стоимости акций холдинга к дочерним компаниям полученные данные предполагают примерно 25-30%-ный рост котировок "РАО ЭС Востока".