Банк Москвы повышает оценку акций "Калины". Бумаги компании являются самыми дешевыми в российском потребсекторе // ПОКУПАТЬ
14 апреля 2010 года
"Калина": неоправданно дешево
Мы повышаем целевой уровень по акциям "Калины" на 21% до $30,4 и выставляем рекомендацию "покупать". Акции "Калины" являются самыми дешевыми в российском потребсекторе, а также по сравнению с мировыми аналогами, по отношению к которым "Калина" торгуется с 50-70%-ным дисконтом по коэффициенту EV/EBITDA 10. Основной причиной повышения таргета стало снижение WACC с 17,3 до 16,6%. Кроме того, в нашей модели мы учли наличие казначейских акций и отразили их по рыночной стоимости. Мы также скорректировали наши прогнозы после выхода финансовой отчетности за 2009 год. По итогам 2009 г. "Калина" решила направить на дивиденды 35% чистой прибыли по МСФО, или 16,2 руб. на акцию.
- PDF 276 КБ