"Риком-Траст": ожидаемое оживление спроса дает надежду на рост операционных показателей НЛМК во 2 квартале 2010 года // ДЕРЖАТЬ
16 апреля 2010 года
НЛМК
Цена: 112,75 руб.
Цель: 183 руб.
Рекомендация: "держать"
Вчера НЛМК обнародовал операционные результаты своей деятельности по итогам 1 квартала 2010 года, согласно которым всеми компаниями группы было произведено 2,8 млн тонн стали, что ниже на 6% по сравнению с предыдущим кварталом, но соответствует ранее запланированному объему. Что касается загрузки мощностей по выплавке стали, то она составила около 92%, в том числе на основной производственной площадке в Липецке мощности были загружено на все 100%, а на компаниях сортового дивизиона около 60%. Общий объем реализованной металлопродукции НЛМК составил за период 2,8 млн тонн, что оказалось на уровне предыдущего квартала и на 20% выше уровня 1 квартала прошлого года.
По результатам 1 квартала 2010 года отгрузки с липецких производственных активов снизились на 10% по причине сезонного снижения спроса со стороны строительного сектора, что было компенсировано растущими объемами реализации зарубежных активов Группы. В течение всего 1 квартала наблюдался стабильно высокий спрос на традиционных рынках сбыта - Европе, Ближнем Востоке и Юго-Восточной Азии на наиболее распространенные виды продукции - слябы и горячекатаный прокат, что сопровождалось последовательным ростом цен на металлопродукцию.
Мы считаем, что исходя из производственных показателей, выручка НЛМК в 1 квартале 2010 года может составить около $1,7 млрд, а рентабельность по EBITDA - около 20-25%. Во 2 квартале 2010 года мы ждем на рынке дальнейшее оживление спроса, что дает надежду на рост операционных результатов НЛМК во 2 квартале 2010 года выше показателей 1 квартала 2010 года.