"Юникредит Секьюритиз": ММК публикует сильные операционные результаты за 1 квартал и ожидает дальнейшего восстановления рынка // ПОКУПАТЬ
20 апреля 2010 года
ММК опубликовал сильные операционные результаты за 1 квартал и ожидает дальнейшего восстановления внутреннего рынка
ММК вчера опубликовал высокие показатели производства и продаж за 1 квартал 2010 года, которые существенно повысились по всем статьям. Производство толстолистового проката увеличилось на 35% по сравнению с предыдущим кварталом до 176,000 т благодаря продолжающемуся процессу запуска Стана-5000, при этом средняя загрузка мощностей составила 47% в 1 квартале 2010 года, а за весь год компания планирует довести ее до 90%. По информации самой компании, основной движущей силой роста продаж стало сильное увеличение спроса на внутреннем рынке, так как доля поставок на внутренний рынок выросла на 7 п.п. по сравнению с предыдущим кварталом до 64%, тогда как выручка от продаж в России также увеличилась на 7 п.п. по сравнению с предыдущим кварталом до 71%.
Компания отмечает, что спрос в феврале и марте превысил ее ожидания, и на данный момент она увеличила годовой план выпуска продукции на 1,5% до 11,4 млн тонн. ММК также отмечает, что средняя отпускная цена продукции в 1 квартале 2010 года практически не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом и составила $555 за тонну.
Мы считаем данные новости положительными для ММК и для сталелитейной отрасли в целом, так как ММК характеризуется большей долей внутренних поставок в структуре продаж, чем другие компании отрасли, освещаемые в нашей аналитике, и рост поставок свидетельствует об активном восстановлении внутреннего спроса на сталь. Мы также отмечаем, что хотя цены на сталь совсем не повысились в 1 квартале 2010 года, мы ожидаем их значительного роста во 2 квартале 2010 года благодаря росту спроса и повышению цен на сырье.
Мы оставляем в силе рекомендацию "покупать" акции ММК, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $16.
- PDF 37 КБ