UniCredit: ТМК может столкнуться с усилением конкуренции на российском рынке труб // ПОКУПАТЬ
28 апреля 2010 года
Премьер-министр РФ Владимир Путин заявил, что квота на импорт труб большого диаметра украинского производства будет в ближайшее время увеличена на 260 000 т.
Мы считаем данную новость слабо негативной для ТМК, так как повышение импортной квоты приведет к усилению конкуренции в сегменте труб большого диаметра на российском рынке, традиционно обеспечивающем 33% выручки ТМК. Мы отмечаем, что хотя основным направлением деятельности компании является производство труб нефтегазового сортамента с высокой добавленной стоимостью, недавно она увеличила мощности по производству труб большого диаметра на 112%, до 1,2 млн т в год в результате запуска новой производственной линии на Волжском трубном заводе, построенной с целью удовлетворения растущего внутреннего спроса на трубы в связи со строительством новых трубопроводов "Газпромом" и "Транснефтью". Компания уже сообщила об увеличении поставок труб большого диаметра в первом квартале 2010 года на 680% по сравнению с предыдущим кварталом, однако увеличение поставок украинских труб может негативно повлиять на сбыт данного вида продукции ТМК.
Мы оставляем в силе рекомендацию "покупать" акции ТМК, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $25,5.
- PDF 23 КБ