"Юникредит": выкуп долга в еврозоне и валютное стимулирование ЕЦБ должны поддержать российский рынок акций и курс рубля

12 мая 2010 года

Двойная поддержка: Выкуп долга в еврозоне и валютное стимулирование ЕЦБ должны поддержать российский рынок акций и курс рубля

Мы считаем, что решения, недавно принятые европейскими денежными властями, могут стать сильным положительным фактором, поддерживающим курс российского рубля и российские рынки акций. В частности, мы считаем, что создание фонда помощи переживающим наибольшие трудности странам-членам ЕС в размере 750 млрд евро, который должен поддержать склонность инвесторов к риску, в сочетании с валютным стимулированием Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) должны способствовать росту стоимости всех реальных активов, прежде всего – сырья. Мы считаем, что оба эти фактора должны поддержать российские рынки и курс рубля.

Мы отмечаем, что начало валютного стимулирования Европейским Центральным Банком может компенсировать потенциально негативные последствия бюджетной консолидации в Еврозоне. Мы считаем, что приток дополнительной ликвидности со стороны ЕЦБ может оказать аналогичное воздействие на рынки сырья и развивающиеся рынки, какое оказала масштабная программа валютного стимулирования ФРС США в марте 2009 года. В результате может начаться рост цен на сырье и курсов валют стран-производителей сырья, даже несмотря на ухудшение перспектив мировой экономики в связи с вероятным продолжением рецессии в ряде стран, входящих в еврозону.

Мы ожидаем, что масштабы положительного воздействия будет прямо пропорциональны масштабам валютного стимулирования, проводимого ЕЦБ. Так, увеличение объемов покупки суверенных облигаций ослабевших стран-членов еврозоны Европейским Центральным Банком, выражающееся в снижении доходности долга таких стран, приведет непосредственно к усилению поддержки сырьевых рынков и развивающихся рынков, прежде всего российского. 

• PDF  55 КБ