"Тройка Диалог": результаты "Северстали" за первый квартал вряд ли будут впечатляющими, но ее акции позволяют сделать ставку на отскок рынка // ПОКУПАТЬ
13 мая 2010 года
Прогноз результатов "Северстали" за 1 квартал 2010 г. по МСФО: вряд ли показатели будут впечатляющими
Завтра "Северсталь" объявит результаты за 1 квартал 2010 г. по МСФО. Мы полагаем, что они будут довольно невпечатляющими и, возможно, неважными для оценки акций компании, если не считать возможных приятных или неприятных сюрпризов. По нашим оценкам, выручка за 1 квартал 2010 г. не изменилась с уровня предыдущего квартала, так как снижение объемов продаж в российском подразделении должно было быть компенсировано ростом продаж SNA и Lucchini. Тем не менее рентабельность должна была снизиться значительно при падении EBITDA на 22% с уровня предыдущего квартала, так как российские активы группы обеспечивают большую часть ее консолидированной прибыли. "Северсталь" сообщала о снижении цен реализации в последних операционных результатах, и мы считаем, что это увеличило убытки Lucchini в 1 квартале 2010 г. после заметного восстановления показателей в 4 квартале 2009 г.
Результаты SNA особенно важны для долгосрочного анализа. Мы считаем, что показатель EBITDA остался “в минусе”, хотя убытки должны были значительно сократиться по сравнению с 4 кварталом 2009 г. Тем не менее, если североамериканское подразделение компании вышло “в плюс”, рынок должен воспринять эту новость положительно. Как обычно мы не ожидаем, что руководство даст прогноз прибыли на 2 квартал 2010 г. Мы рекомендуем "покупать" акции "Северстали", которые, на наш взгляд, отличаются высокой бетой и позволяют сделать ставку на отскок рынка акций.
- PDF 39 КБ