"Финам": динамика продаж "Соллерса" обгоняет рост российского авторынка // ПОКУПАТЬ
13 мая 2010 года
Продажи легковых автомобилей в апреле увеличились на 20%
В апреле, впервые за долгое время был отмечен рост российского автомобильного рынка год к году, который составил 20%. При этом, мы отмечаем компанию "Соллерс", увеличение розничных продаж которой обгоняет рынок. В частности, в апреле компания смогла нарастить продажи на 51%, по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года.
12 мая Ассоциация европейского бизнеса опубликовала данные о розничных продажах новых легковых и легких коммерческих автомобилей в России по итогам 4 месяцев 2010 года. Продажи на российском авторынке за январь-апрель 2010 года снизились на 13% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года, и составили 456,2 тыс. автомобилей. В апреле продажи легковых автомобилей в России выросли на 20% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, до 163,3 тыс. автомобилей.
Мы оцениваем общую динамику российского авторынка за последний месяц как позитивную. Впервые за долгое время был отмечен рост розничных продаж год к году. Таким образом, спрос на автомобильном рынке начинает восстанавливаться. При этом, поддержку восстановлению спроса оказывает программа по утилизации старых автомобилей. Основным бенефициаром этой программы продолжает оставаться "АвтоВАЗ".
Также, мы обращаем внимание на результаты компании "Соллерс", которые оказались существенно лучше среднерыночных. В частности, продажи "Соллерс" за 4 месяца 2010 года увеличились на 12,5% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года против снижения на 13% в среднем по рынку. В апреле рост продаж компании составил 51% против 20% в среднем по рынку. По нашим оценкам, такая динамика продаж обусловлена диверсифицированным модельным рядом компании, конкурентоспособной ценовой политикой, а также специализацией "Соллерс" на производстве внедорожников. Также, мы отмечаем, что розничные продажи внедорожников УАЗ выросли в апреле на 47% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, а внедорожников SsangYong – на 25%.
Согласно нашим оценкам, 12-месячная целевая цена одной обыкновенной акции "Соллерс", с учетом планов создания совместного предприятия с Fiat, составляет $36,4, что подразумевает потенциал роста 126%, рекомендация – "покупать".