"Тройка Диалог": возможное сокращение абонентской базы МТС – положительный фактор. Целевая цена акций повышена // ПОКУПАТЬ
24 мая 2010 года
Увеличение абонентской базы должно завершиться
Представители отрасли все чаще говорят, что темпы роста абонентской базы необходимо снизить, поскольку он дает обратный эффект – выручка не увеличивается, а рентабельность снижается. Мы проанализировали, как пострадает рентабельность МТС, если "погоня за абонентами", ускорившаяся в 2009 году, продолжится теми же темпами. Если число новых абонентов за шесть лет будет на 30% выше текущего прогноза (то есть, составит 118,6 млн), то свободные денежные потоки оператора сократятся примерно на $1 млрд, а стоимость компании понизится приблизительно на 7% – и наоборот. Мы повышаем целевую цену акций МТС с $31,52 до $32,60 за АДР и подтверждаем рекомендацию "покупать".
- PDF 26 КБ
