"Тройка Диалог": низкая рыночная оценка Сбербанка добавляет привлекательности инвестициям в эту бумагу // ПОКУПАТЬ

26 мая 2010 года

Акция:

SBER, Сбербанк

Аналитик:

Sberbank CIB

Прогноз результатов Сбербанка за 1 квартал 2010 г. по МСФО: вызывают опасения рост и маржа

Сбербанк 7 июня опубликует результаты за 1 квартал 2010 г. по МСФО. Мы полагаем, что в центре внимания в отчетности компании и на телефонной конференции будет слабая динамика кредитов и ее влияние на маржу. По нашему мнению, сокращение резервирования и жесткий контроль над расходами должны смягчить их возможное негативное влияние на прогнозы рынка по прибыли, однако результаты за 1 квартал 2010 г. вряд ли существенно изменят краткосрочные перспективы акций Сбербанка.

Мы считаем, что попрежнему осторожные прогнозы в части роста и маржи вряд ли могут стать катализатором роста акций Сбербанка в краткосрочной перспективе. Тем не менее после существенного снижения котировок за последний месяц рыночная оценка Сбербанка (при коэффициентах "цена / капитал 2010о" 1,4 и "цена / прибыль 2010о" 9,7) добавляет привлекательности инвестициям в эту бумагу.

• PDF  40 КБ