"КИТ Финанс": исходя из фундаментальных показателей и нашей оценки, потенциал роста АДР "Вымпелкома" близок к 100% // ПОКУПАТЬ
26 мая 2010 года
"Вымпелком Лтд.": нейтральные результаты за 1 квартал 2010 г. по US GAAP
По итогам 1 квартала 2010 г. выручка оператора уменьшилась на 3,4% в сравнении с 4 кварталом 2009 г. и составила $2,23 млрд. OIBDA в отчетном периоде достигла $1,05 млрд, снизившись на 3,3% в квартальном выражении. На фоне этого рентабельность по OIBDA оператора удержалась выше 47% (на уровне 47,15%, снизившись на 0,4 п.п. относительно 4 квартала 2009 г.). Чистая прибыль "Вымпелкома" составила $392 млн. Чистый долг "Вымпелкома" по итогам 1 квартала 2010 г. равняется $4,9 млрд, что соответствует отношению совокупного долга к OIBDA LTM на уровне 1,5.
Мы полагаем, что в ходе телефонной конференции ключевыми аспектами будет являться развитие сегмента фиксированного ШПД и 3G на локальном рынке, а также планы "Вымпелкома Лтд." в рамках развития за пределами России и СНГ. Помимо этого, топ-менеджмент, как мы ожидаем, прояснит позицию с украинским регулятором. Стоит отметить, что исходя из фундаментальных показателей и нашей оценки, справедливая стоимость АДР "Вымпелкома Лтд." на конец 2010 г. составляет $29,1 и предполагает потенциал роста 96%.
- PDF 168 КБ