"Совлинк": до признаков улучшения финансовых результатов акции "Возрождения", скорее всего, останутся под давлением // ДЕРЖАТЬ
27 мая 2010 года
Банк "Возрождение": пересмотр целевой цены
Мы скорректировали 12-месячную справедливую цену обыкновенных акций банка с $47 до $45 за акцию. Несмотря на 56%-ный потенциал роста от текущих рыночных котировок, рекомендация пока остается "держать", поскольку до признаков улучшения финансовых результатов акции "Возрождения", скорее всего, будут находиться под давлением. Хотя по прогнозному показателю P/BV (1,2) акции банка сейчас стоят весьма дешево, из-за низкой ожидаемой прибыли 2010 г. по показателю P/E 10Е (27,7) они оцениваются с большой премией к рынку. Прогнозные мультипликаторы 2011 г. (P/BV 1, P/E 7,6) вполне привлекательны, но пока не появятся признаки восстановления кредитования и доходной базы банка, неопределенность прогнозов следующего года слишком высока. Существенным фактором является и общий негативный настрой рынка в настоящее время, особенно в отношении акций финансового сектора. Таким образом, переломным моментом для покупки может стать либо улучшение прогнозов прибыли банка (возможно по итогам 2 квартала 2010 г., которые будут опубликованы в августе), либо начало общего восстановления существенно просевших цен банковских акций.
- PDF 274 КБ