"КИТ Финанс": результаты ВТБ за первый квартал 2010 года в целом оправдали ожидания. Текущий дисконт его акций к бумагам Сбербанка пока оправдан // ДЕРЖАТЬ
2 июня 2010 года
ВТБ: финансовые результаты за 1 квартал 2010 г. по МСФО в целом оправдали ожидания
ВТБ представил финансовые показатели за 1 квартал 2010 г. по МСФО, которые превзошли прогнозы в части чистой прибыли, но оправдали ожидания по основным операциям банка. Сокращение резервов, стабилизация качества кредитного портфеля, высокие маржи и контроль над расходами позволили ВТБ завершить отчетный период с прибылью в размере 15,3 млрд руб. против 20,5 млрд руб. убытков годом ранее. Объем кредитного портфеля банка не изменился в 1 квартале 2010 г., но во 2 полугодии 2010 г. ожидается его увеличение.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию "держать" акции и ГДР ВТБ, прогнозная цена которых составляет $5,2 за ГДР. Бумаги ВТБ котируются с 25%-ным дисконтом к акциям Сбербанка, который, на наш взгляд, обоснован. Мы полагаем, что увеличение активности на кредитном рынке послужит стимулом роста котировок акций банков, но это вряд ли произойдет ранее 2 полугодия 2010 г.
- PDF 199 КБ