"Тройка Диалог" ожидает увидеть улучшение показателей МТС в 1 квартале 2010 года по сравнению с уровнем годичной давности // ПОКУПАТЬ
4 июня 2010 года
Прогноз результатов МТС за 1 квартал 2010 г. по US GAAP
МТС объявят результаты за 1 квартал 2010 г. по US GAAP во вторник, 8 июня. Мы полагаем, что в них отразятся сезонные тенденции, включая более низкую активность по сравнению с предыдущим кварталом, но в целом мы ожидаем увидеть улучшение показателей по сравнению с уровнем годичной давности. Поскольку результаты "Комстар-ОТС" уже известны, основное внимание будет приковано к мобильному бизнесу МТС и к тенденциям, преобладавшим в 1 квартале 2010 г. в России и на Украине.
Акции котируются с коэффициентом "стоимость предприятия / EBITDA 2010о" в 4,9. Наш прогноз EBITDA на 2010 год составляет $5 269 млн. Если компания объявит результаты на уровне наших оценок, можно будет с уверенностью утверждать, что она сможет достичь этого уровня по итогам года, так как первый квартал отличается сезонно низкими показателями. Соответственно, мы ожидаем дальнейшего улучшения результатов по сравнению с уровнем годичной давности в последующие кварталы. Таким образом, к экстраполяции результатов первого квартала на весь год следует относиться осторожно. Компания на 10% дешевле аналогов с развивающихся рынков по коэффициенту "стоимость предприятия / EBITDA 2011о" в 4,2. Мы считаем, что такая оценка неоправдана, учитывая ожидающийся рост EBITDA в 2011 году на 15%. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" акции МТС при целевой цене в $32,6.
- PDF 27 КБ