"ТКБ Капитал" ожидает от МТС незначительного снижения рентабельности по итогам 1 квартала // АДР компании – ПОКУПАТЬ
7 июня 2010 года
МТС: прогноз результатов за 1 квартал 2010 года по US GAAP
Исходя из наших прогнозов, выручка МТС в 1 квартале 2010 г. составит $2,6 млрд, снизившись в квартальном выражении на 4,3%. OIBDA в отчетном периоде опустится на 3,9% с уровня 4 квартала 2009 г. до $1,15 млрд. Подобная характерная динамика во многом объясняется традиционными сезонными факторами, связанными с поведением абонентов. Как следствие, рентабельность по OIBDA в 1 квартале 2010 г. снизится до 44,1%. Чистая прибыль по итогам 1 квартала 2010 г. достигнет $366 млн.
Полагаем, что результаты МТС за отчетный период окажутся в рамках ожиданий инвесторов. В то же время, на наш взгляд, фокус инвесторов на фоне насыщения услуг сотовой связи сместится с операционных показателей в сторону показателей эффективности, как мы отмечали и у "Вымпелкома". Помимо этого, дальнейшая стратегия развития бизнеса "Комстара-ОТС" также будет иметь существенное значение для инвесторов. Очевидно, что для создания полноценного интегрированного оператора необходимо развивать фиксированное направление (ШПД, сетевая инфраструктура, и т.п.) в том числе и в регионах. Отметим, что согласно нашей оценке, справедливая цена АДР МТС (MBT) на конец 2010 г. соответствует $28 и предполагает 45-процентный потенциал роста.
- PDF 190 КБ