"Юникредит": МТС продемонстрирует более высокие результаты за 1 квартал, чем ее основные российские конкуренты // ПОКУПАТЬ
7 июня 2010 года
МТС: мы прогнозируем более обнадеживающие результаты за 1 квартал 2010 года по сравнению с конкурентами
МТС опубликует результаты за 1 квартал 2010 года по US GAAP во вторник, 8 июня 2010 года. Наши оценки несколько превышают консенсус-прогноз на уровне выручки и EBITDA, но несколько отстают от него на уровне чистой прибыли. Мы ожидаем, что МТС продемонстрирует более высокие результаты, чем ее основные российские конкуренты. Мы прогнозируем, что выручка компании от услуг сотовой связи в России сократилась по сравнению с предыдущим кварталом на 3,9% из-за сезонных факторов, в то время как "Вымпелком" и "МегаФон" отчитались о сокращении аналогичного показателя на 4,4% и на 4,2% соответственно. Мы считаем вклад услуг по передаче данных в выручку важным фактором, способным обеспечить устойчивую динамику выручки, так как в 1 квартале 2010 года МТС активно проводила SMS-викторины и игры, которые, как мы считаем, пользуются большим спросом. Мы ожидаем, то МТС продолжала пожинать плоды инвестиций в сегмент салонов сотовой связи, в котором, по нашему мнению, долгосрочный рост должен был с запасом компенсировать традиционную для 1 квартала слабую сезонную динамику. Мы прогнозируем, что динамика украинского бизнеса компании примерно следовала тем же тенденциям, что и Kyvstar – мы прогнозируем снижение ARPU на Украине на 9% по сравнению с предыдущим кварталом и квартальное снижение выручки на 10%. Мы прогнозируем, что рентабельность EBITDA практически не изменилась в квартальном сопоставлении, так как мы ожидаем, что сезонное восстановление нивелировалось увеличением доли розничного бизнеса, для которого характерна низкая рентабельность. Курсовая разница должна была быть номинальной, и мы прогнозируем, что процентные выплаты сократились на 13% по сравнению с предыдущим кварталом до $197 млн благодаря погашению части долга и снижению процентных ставок. Мы прогнозируем, что чистая прибыль компании за 1 квартал этого года составила $327 млн.
Мы отмечаем, что результаты МТС имеют большое значение для отношения инвесторов как к самой компании, так и к сектору в целом – положительный либо отрицательный сюрприз повлияет на отношение инвесторов ко всей отрасли, учитывая, что "Вымпелком" и "МегаФон" уже опубликовали свои результаты за 1 квартал.
Мы рекомендуем "покупать" акции МТС, прогнозируемая н ближайшие 12 месяцев цена – $34,8.
- PDF 162 КБ