"Тройка Диалог": слияние Danone и "Юнимилк" вытеснит "Вимм-Билль-Данн" с лидирующих позиций на рынке молочной продукции // ДЕРЖАТЬ

21 июня 2010 года

Акция:

WBDF, ВиммБилльДанн

Аналитик:

Sberbank CIB

"Вимм-Билль-Данн": лидерство под вопросом

Слияние Danone с "Юнимилком" вытеснит "Вимм-Билль-Данн" с лидирующих позиций на российском рынке молочной продукции. Если объединений двух компаний будет успешным, то их совокупный, взаимодополняющий ассортимент обеспечит объединенной структуре все условия для успешной конкуренции с "Вимм-Билль-Данном". Danone не может похвастаться богатым опытом участия в слияниях и поглощениях, однако, на наш взгляд, тот факт, что эта компания предпочла "Юнимилк", негативно отразится на динамике котировок "Вимм-Билль-Данна". Выбрав "Юнимилк", Danone, вероятно, продаст свою долю в "Вимм-Билль-Данн" (она составляет 18,4%, этот пакет, по-видимому, наполовину состоит из АДР и наполовину – из локальных акций). Этот фактор, вероятно, окажет давление на котировки компании, особенно, с учетом того, что в рамках сделки "Юнимилк" оценивается с дисконтом к курсовой стоимости АДР "Вимм-Билль-Данна".

• PDF  29 КБ