"Риком-Траст": возможное объединение "Сильвинита" и "Уралкалия" – причина роста бумаг компаний в краткосрочном периоде // ПОКУПАТЬ
21 июня 2010 года
"Уралкалий"
Цена: 122 руб.
Цель: 159 руб.
Рекомендация: "покупать"
Вчера стало известно, что руководство ОАО "Уралкалий" не исключает возможности изменения стратегии дальнейшего развития компании в связи с появлением новых собственников компании. По всей видимости, текущий коллектив наемных менеджеров будет продолжать работу, но масштаб задач, возникающих перед ними, расширится. "Уралкалий" будет менять свою структурно-производственную принадлежность: если раньше компания занималась исключительно добычей хлористого калия, то в скором времени не исключен и запуск непосредственно производства сложных удобрений, поскольку производить только калийные удобрения в долгосрочной перспективе для "Уралкалия" невыгодно по причине достаточно существенных капитальных вложений и рисков, связанных с введением экспортной пошлины.
В качестве одного из вариантов смены долгосрочной стратегии развития подразумевается вариант объединения "Уралкалия" и "Сильвинита", особенно в свете продажи Дмитрием Рыболовлевым 20%-го пакета ОАО "Сильвинит" Сулейману Керимову. Информация о возможном объединении "Сильвинита" и "Уралкалия", по всей видимости, будут являться причиной роста этих бумаг в краткосрочном периоде.
Если же действительно слухи подтвердятся и объединение случится, то существенно изменит структуру мирового рынка калия и может стать причиной для массовой переоценки "Уралкалия". Сейчас общий дисконт по мультипликаторам по сравнению с мировыми лидерами в отрасли минеральных удобрений по акциям "Уралкалия" и "Сильвинита" составляет около 32-33%, но после их объединения он сократится.