"Рай, Ман и Гор": "Приобретении Marshall Capital более 25% допэмиссии "Аптечной сети 36.6" может ухудшить качество корпоративного управления, но в краткосрочной перспективе котировки вырастут"
26 марта 2009 года
Как сообщает газета Коммерсантъ со ссылкой на неназванный источник, «в ближайшие дни может быть объявлено о приобретении фондом Marshall Capital части допэмиссии ОАО Аптечная сеть 36.6». Предполагаемая сумма сделки - $60-70 млн. за пакет, превышающий 25%. В 36.6 комментировать данную новость отказались.
С одной стороны, озвученная цена сделки может являться весьма позитивным индикатором: она соответствует $2.5 за акцию, что соответствует рыночной котировке на продажу и существенно превышает наши ожидания относительно допэмиссии (мы предполагаем размещение с 50%-ным дисконтом к рынку). С другой стороны, фонд Marshall Capital является владельцем печально известной компании «Нутритек» и мы опасаемся, что при приобретении фондом крупного пакета 36.6 качество корпоративного управления может резко ухудшиться. Тем не менее, мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе котировки 36.6 могут положительно отреагировать на новость о цене приобретения.