"ТКБ Капитал": Группа ЛСР закрепляется на столичном рынке недвижимости // ПОКУПАТЬ
25 июня 2010 года
Группа ЛСР модернизирует мощности московского завода
Московское подразделение укрепляется. Вчера Группа ЛСР объявила о заключении контракта с немецкой компанией WECKENMANN на поставку и монтаж оборудования для производства железобетонных изделий. Сумма контракта составляет около $2,8 млн. ЛСР намерена модернизировать оборудование Завода ЖБИ-6, расположенного в Москве, и на 20% увеличить выпуск конкурентоспособной продукции серии "Евро’Па". Модернизация завода, возможности которого позволяют комплектовать до 240 тыс. кв. м жилья в год, должна завершиться до конца 2010 г. Продукция, выпускаемая Заводом ЖБИ-6, используется в большинстве проектов, реализуемых Группой ЛСР на территории Московской области. На текущий момент компания реализует три девелоперских проекта на территории Москвы и области общей площадью 440 тыс. кв. м.
Позитивная новость в долгосрочной перспективе. Столичный рынок недвижимости исторически является более доходным для застройщиков. По данным ассоциации строителей России, валовая доходность в Москве на 13–15 п.п. превышает аналогичную доходность в Санкт-Петербурге. На наш взгляд, новость отражает текущую стратегию Группы ЛСР по экспансии на столичный рынок недвижимости и является позитивной в долгосрочном периоде. Группа ЛСР торгуется со средними прогнозами EV/EBITDA на 2010–2011 гг., равными соответственно 10,2 и 8,9, что предполагает в среднем 19-процентный дисконт к иностранным компаниям строительного сектора. Мы положительно оцениваем деятельность Группы ЛСР и рекомендуем "покупать" ее бумаги с целевой ценой $11,4 за ГДР и $57 за акцию.