"Юникредит": "Башнефть" погасила долг "Системы Инвест" перед ВТБ – очередной шаг к консолидации // Акции АФК "Системы" – ПОКУПАТЬ
2 июля 2010 года
"Башнефть" погасила долг "Системы Инвест" перед ВТБ – очередной шаг к консолидации
"Башнефть" досрочно погасила ВТБ кредит на сумму 18,7 млрд руб. ($596 млн) за "Систему Инвест", сообщают газеты "Ведомости" и "Коммерсантъ". "Система-Инвест" принадлежит АФК "Система" (на 65%) и "Башнефти" (на 25%) и владеет 25% акций "Башнефти" и 17-26% акций башкирских НПЗ, которые, в свою очередь, контролируются "Башнефтью". Данный кредит был привлечен в 2005 году на приобретение миноритарных пакетов акций компаний башкирского ТЭК, акции которых стали обеспечением кредита.
Данная сделка является очередным шагом на пути к консолидации нефтяных активов АФК под эгидой "Башнефти", которая, по замыслу АФК "Система", должна стать вертикально интегрированной нефтяной компанией. Освобождение пакетов акций "Башнефти" и НПЗ от залога открывает возможность их дальнейшей консолидации в составе "Башнефти". Мы считаем, что в более отдаленной перспективе долг "Системы Инвест" перед "Башнефтью" может быть списан в обмен на миноритарные пакеты акций "Башнефти" и НПЗ, которые в настоящее время принадлежат компании "Система Инвест", и которые затем могут быть консолидированы в составе "Башнефти". Перевод долга "Системы Инвест" из разряда внешнего во внутрихолдинговый понижает кредитные риски холдингового центра АФК. Мы считаем, что при условии благоприятной конъюнктуры фондового рынка, данная новость может стать катализатором роста акций "Системы".
Мы рекомендуем "покупать" акции АФК "Система", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $32,2.
- PDF 27 КБ