"Финам": несмотря на невысокую загрузку мощностей, Коршуновский ГОК покажет рентабельность EBITDA на уровне 50% // ПОКУПАТЬ

9 июля 2010 года

Акция:

KOGK, КоршунГОК

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

Коршуновский ГОК продолжает работать с 85%-ной загрузкой

В июне Коршуновский ГОК работал с 85%-ным уровнем загрузки, и в компании не ожидают значимого изменения ситуации в текущем месяце. Относительно низкий уровень загрузки мощностей окажет некоторое давление на ее финансовые результаты по итогам 2 и 3 кварталов. Однако сформированный уровень цен на железорудный концентрат должен позволить компании зафиксировать рентабельность EBITDA на уровне 50%.

8 июля "Металл-Курьер" сообщил, что по итогам июня Коршуновский ГОК отгрузил потребителям 350 тыс. тонн железорудного концентрата. Июньский объем продаж не претерпел значимых изменений относительно результатов мая. Годовая производственная мощность Коршуновского ГОКа составляет 5 млн тонн, таким образом, последние месяцы предприятие работает с 85%-ным уровнем загрузки мощностей.

Компания сообщила о том, что могла на экспорт поставлять и большие объемы, однако столкнулась с нехваткой железнодорожного состава. В июле Корщуновский ГОК ожидает сохранения объема поставок на уровне предыдущих месяцев, региональная структура продаж также не претерпит значимых изменений.

Относительно низкий уровень загрузки мощностей компании окажет некоторое давление на ее финансовые результаты по итогам 2 и 3 кварталов. Однако сформированный уровень цен на железорудный концентрат должен позволить компаний зафиксировать рентабельность EBITDA на уровне 50%. Наша оценка справедливой стоимости акций Коршуновского ГОКа составляет $3300, потенциал роста 78%.