"ТКБ Капитал": доля готовых площадей AFI Development, приносящих арендный доход, достигнет 53% против текущих 20% // ПОКУПАТЬ
12 июля 2010 года
AFI Development: Mall of Russia откроется в 4 квартале 2010 года
Сегодня AFI Development анонсировала дату открытия ключевого проекта – Mall of Russia. Торгово-развлекательный комплекс, расположенный в центальной части делового центра "Москва-Сити", откроет двери в первую неделю декабря 2010 г. В компании ожидают, что к моменту запуска проекта 70–75% площадей будут сданы в аренду. Среди подтвержденных арендаторов комплекса значатся такие международные компании, как Marks & Spencer, Gap, H&M, Zara, Next, Bodyshop, и крупнейший российский ритейлер X5. Общая площадь Mall of Russia составит 179,930 кв. м, чистая арендуемая площадь – 114,200 кв м. С учетом того, что основные внешние строительные работы проекта были завершены уже в 1 квартале 2010 г., а готовность внутренних инженерных работ тогда составляла 75%, вероятность открытия комплекса в объявленный сегодня срок, на наш взгляд, высокая.
Согласно нашему прогнозу, операционный доход от проекта Mall of Russia в 2011 г. при 20-процентном уровне вакантных площадей составит $78 млн (против $36,2 млн в 2009 г.), а чистый операционный доход – $55 млн. По нашей оценке, чистая стоимость Mall of Russia на конец 2010 г. достигнет $520 млн, что соответствует 33% общей стоимости портфеля проектов AFI Development. Запуск Mall of Russia в эксплуатацию окажет позитивный эффект на структуру портфеля проектов компании. Доля готовых площадей, приносящих арендный доход, достигнет 53% против текущих 20%. Среди публичных российских девелоперов это самый высокий показатель. Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" акции AFI Development с целевой ценой на конец 2010 г. $1,5 за акцию.
- PDF 171 КБ