"Юникредит": Сбербанк отчитался за полугодие по РСБУ. Повышение стоимости риска в июне свело на нет чистую прибыль // Фундаментально – ПОКУПАТЬ
16 июля 2010 года
Сбербанк: результаты за первое полугодие 2010 года по РСБУ. Повышение стоимости риска в июне свело на нет чистую прибыль за месяц
Сбербанк опубликовал сильные неконсолидированные результаты за первую половину 2010 года по РСБУ, согласно которым чистая прибыль за первое полугодие составила 60,7 млрд руб. В то же время, месячные результаты за июнь оказались разочаровывающими в связи с резким увеличением отчислений в резервы на убытки по кредитам. Резервные отчисления свели практически к нулю прибыль банка, чистая прибыль которого за июнь составила лишь 2,6 млрд руб. Данные показатели подтверждают наше мнение о том, что рост выручки банка в этом году будет в лучшем случае нулевым из-за замедления роста кредитного портфеля и сокращения процентной рентабельности, тогда как рост чистой прибыли будет определяться главным образом снижением стоимости риска.
Стоимость риска в июне была самой высокой с начала этого года. Сбербанк отчислил в резервы в июне 26,3 млрд руб., что в 2,4 раза больше майских отчислений и на 40% больше январских. Банк объясняет данный факт месячными колебаниями отчислений в резервы и заявляет, что данный результат соответствует планам банка отчислять в резервы на убытки по кредитам около 15 млрд руб. ежемесячно. Несмотря на июньское увеличение, мы считаем данный уровень резервирования приемлемыми и не ожидаем, что ухудшение качества активов ускорится. Мы повторяем рекомендацию "покупать" акции Сбербанка, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $3,30.
- PDF 349 КБ