Банк Москвы: увеличение загрузки мощностей "Уралкалия" почти до 90% вряд ли повлияет на котировки // Фундаментально – ПРОДАВАТЬ
23 июля 2010 года
"Уралкалий": загрузка мощностей почти 90%
Вчера "Уралкалий" опубликовал свои операционные результаты за июнь и 1 полугодие 2010 г., в соответствии с которыми компания произвела 395 тыс. т и 2418 тыс. т хлористого калия соответственно. Исходя из опубликованных цифр, загрузка мощностей компании в июне составила около 86%, а в 1 полугодии в целом – около 88%, что более чем вдвое превышает показатели годичной давности.
Операционные результаты "Уралкалия" вполне можно назвать позитивными, особенно учитывая слабые продажи годом ранее. Наш прогноз годового производства компании в 3,75 млн т в 2010 г. теперь выглядит ультраконсервативным и, вероятно, будет пересмотрен. В то же время прогноз на следующий год – 5,5 млн т – вполне выполним. Впрочем, высокие нормы загрузки пока не позволяют производителям повысить цены, которые в большинстве регионов "топчутся на месте", если не снижаются, в то время как мы закладываем их плавный рост в течение ближайших нескольких лет.
На динамику акций "Уралкалия" в последнее время оказывают большее влияние события на рынках сельхозпродукции, нежели операционные результаты компании. Цены в калийной отрасли важнее объемов, и, на наш взгляд, опубликованные производственные результаты вряд ли повлияют на котировки акций компании.
- PDF 81 КБ