ИК "Финам": "Аэрофлот" публикует позитивные операционные результаты за первое полугодие 2010 года//ПОКУПАТЬ
2 августа 2010 года
По итогам первого полугодия 2010 года "Аэрофлот" продемонстрировал увеличение пассажирооборота в рамках рынка, однако в июне рост был значительно более существенным. По нашим оценкам, увеличение пассажирооборота вместе с занятостью пассажирских кресел будет способствовать росту эффективности бизнеса компании. 30 июля "Аэрофлот" опубликовал операционные результаты за первое полугодие 2010 года. По сравнению с аналогичным периодом 2009 года пассажирооборот авиакомпании увеличился на 37,1%, до 17,65 млрд пассажирокилометров. Занятость пассажирских кресел увеличилась в январе–июне текущего года до 74,8% с 64,3% в аналогичном периоде прошлого года.
Мы отмечаем, что новой для рынка информацией являются лишь результаты за июнь, так как операционные результаты публикуются на ежемесячной основе. Мы оцениваем операционные результаты "Аэрофлота" по итогам июня 2010 года как позитивные. Рост пассажирооборота авиакомпании в июне год к году составил 39,8% против среднеотраслевого показателя 30,0%. Также мы отмечаем ускорение роста пассажирооборота "Аэрофлота" с началом сезона отпусков: темпы роста в июне (+39,8%) оказались выше, чем по итогам мая 2010 года (36,2%), а
также 5 месяцев текущего года (36,4%).
По итогам первого полугодия 2010 года темпы роста пассажирооборота "Аэрофлота" на уровне 37,1%, несколько выше среднеотраслевого показателя 36,9%. Что касается уровня занятости пассажирских кресел, то для "Аэрофлота" он несколько ниже (74,8%), чем в среднем по отрасли (75,9%). Значительное увеличение занятости пассажирских кресел по сравнению с 2009 годом, по нашим оценкам, будет способствовать росту эффективности бизнеса авиакомпании. Согласно нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость одной обыкновенной акции "Аэрофлота" составляет $3,07, потенциал роста – 54%, рекомендация – "Покупать".
- PDF 438 КБ