ФК "Открытие": "РусГидро" увеличивает объемы и темпы реализации инвестиционной программы//ПОКУПАТЬ
3 августа 2010 года
Гендиректор "РусГидро" Евгений Дод заявил, что в 2011–2015 годах "РусГидро" вложит в строительство новых генерирующих мощностей 400 млрд руб. В течение этого периода "РусГидро" планирует ввести в эксплуатацию 6 ГВт новых мощностей.
Вице-премьер РФ Игорь Сечин требует завершения проекта Богучанской ГЭС и предупреждает, что в случае срыва сроков сдачи возможно наложение штрафных санкций.
В нашей модели оценки справедливой стоимости акций "РусГидро" мы исходили из предположения о том, что за этот период компания инвестирует 187 млрд руб. и введет в эксплуатацию 2,6 ГВт новых мощностей. Судя по последним заявлениям, "РусГидро" намерено построить 6 ГВт мощностей, что больше прогноза, заложенного в нашей модели, но в целом совпадает с нашими оценками стоимости строительства ($/кВт). Вместе с тем, на данном этапе подробный список инвестпроектов озвучен не был, в силу чего мы оцениваем эту новость как нейтральную.
Вице-премьер РФ Игорь Сечин настаивает на завершении строительства первого энергоблока Богучанской ГЭС мощностью 1 тыс. МВт в 2011 году и возведении двух оставшихся энергоблоков общей мощностью 2 тыс. МВт к 2013 году. Он подтвердил, что Внешэкономбанк предоставит для реализации этого проекта еще один кредит на сумму 28 млрд руб. В целом, мы считаем, что Богучанская ГЭС – это инвестпроект, реализация которого позитивно скажется на росте фундаментальной стоимости "РусГидро", а угроза наложения штрафов будет способствовать его завершению.
По коэффициенту "Стоимость предприятия/установленная мощность" акции "РусГидро" торгуются на отметке $585/кВт, тогда как среднее значение данного коэффициента у иностранных аналогов составляет $1207/кВт.
Мы позитивно оцениваем эту новость и подтверждаем нашу рекомендацию "Покупать" по бумагам "РусГидро".
- PDF 57 КБ