ВТБ Капитал: "ФосАгро" предлагает слияние с "Сильвинитом"//ПОКУПАТЬ
10 августа 2010 года
Частный холдинг "ФосАгро", крупнейший в России производитель фосфорных удобрений, выступил с предложением о слиянии с "Сильвинитом", сообщили "Интерфаксу" несколько источников на рынке удобрений. По словам одного из источников, в Минпромторге уже состоялось совещание, на котором рассматривалась эта идея. Однако пока никаких решений принято не было.
Это предложение может составить конкуренцию планам Сулеймана Керимова по объединению "Уралкалия" и "Сильвинита", однако мы считаем этот вариант менее удачным. Хотя в этом случае отечественный рынок калийных удобрений избежит монополизации, давление на NPK-производителей все равно усилится, поскольку "ФосАгро" является одним из крупнейших поставщиков апатитового концентрата, второго по важности компонента сложных удобрений. В то же время появление монополии на внутреннем рынке калийных удобрений мало что изменит, так как он и сейчас регулируется Федеральной антимонопольной службой.
Кроме того, объединение фосфатного и калийного бизнеса не создает никакого синергетического эффекта – просто обеспечивается вертикальная интеграция производства сложных удобрений. Вдобавок фосфатный бизнес менее рентабелен и подвержен большим колебаниям конъюнктуры, поэтому стоимость объединенной компании будет меньше, чем "Сильвинита" и "ФосАгро" по отдельности.
- PDF 26 КБ