"Тройка Диалог": ставку на слияние "Сильвинита" и "Уралкалия" лучше всего сделать через акции последнего // ПОКУПАТЬ

16 августа 2010 года

Акция:

URKA, Уралкалий

Аналитик:

Sberbank CIB

"Сильвинит": сопротивление оказалось недолгим.

Спустя всего два месяца после перехода "Уралкалия" под контроль консорциума во главе с Сулейманом Керимовым (11 июня) основные собственники "Сильвинита", как и ожидалось, уступили права управления компанией после удачно примененной стратегии кнута и пряника. Теперь контрольным пакетом акций "Сильвинита" владеют Зелимхан Муцоев и Анатолий Скуров, и мы ожидаем скорого объединения компании с "Уралкалием" для создания национального лидера отрасли.

На следующем этапе, вероятно, следует ожидать слияния "Сильвинита" с "Уралкалием". Возможно, контрольный пакет "Сильвинита" будет передан "Уралкалию", а затем "Уралкалий" полностью консолидирует "Сильвинит" на своем балансе, но без выкупа миноритарных долей (первый вариант). Не исключено также, что обе компании будут объединены посредством обмена акций (второй вариант). На наш взгляд, первый вариант более вероятен и сделать ставку на него лучше всего через акции "Уралкалия".

• PDF  34 КБ