"Инвесткафе" по-прежнему рекомендует пополнить портфель акциями "Уралкалия" и "Сильвинита" // ПОКУПАТЬ
18 августа 2010 года
Схема объединения калийщиков проясняется.
После продажи "Сильвинита" новым собственникам вполне логичным шагом стали кадровые перестановки внутри компании, а именно – руководства компании. Новым исполняющим обязанности гендиректора "Сильвинита", как пишут "Ведомости", будет назначен бывший гендиректор "Уралкалия" Владислав Баумгертнер, которого позже изберут гендиректором. Он в свое время входил в cовет директоров "Сильвинита" как представитель от бывшего владельца блокпакета Дмитрия Рыболовлева и в курсе нюансов деятельности компании.
Поговаривают, что целью нового гендиректора "Сильвинита" Владислава Баумгертнера станет объединение "Сильвинита" и "Уралкалия", и позже он может возглавить и объединенную компанию. Напомню, что после покупки "Уралкалия" Сулейман Керимов поставил у руля компании своего человека – Павла Грачева из Nafta Moskva, который в данный момент смотрится как промежуточная фигура.
Итак, постепенно проясняется схема слияния двух гигантов российской калийной отрасли. Скорее всего, это будет объединение активов обеих компаний, предположительно на базе "Уралкалия". Почему "Уралкалия"? Во-первых, потому что у него более обширная по сравнению с "Сильвинитом" ресурсная база, следовательно, это более мощная компания с более высоким потенциалом. Во-вторых, "Уралкалий" – компания более эффективная и прозрачная. В частности, Владислав Баумгертнер, возможно, был приглашен на пост главы "Сильвинита" для того, чтобы подогнать немного "отставший" "Сильвинит" под стандарты "Уралкалия".
Напомню, что теоретически схем объединения "Уралкалия" и "Сильвинита" могло быть несколько. Кроме слияния их активов в одну компанию, эти компании могли также оставаться самостоятельными, а их потоки бы распределялись единым экспортным трейдером – например, существующей "Белорусской калийной компанией" (БКК). Однако, очевидно, синергия от слияния активов на базе одной из компаний будет выше.
По-прежнему рекомендую в портфель акции "Уралкалия" и "Сильвинита". Цель на конец года по "Уралкалию" – $5,5 за акцию, по "Сильвиниту" – $800 (апсайд по обеим компаниям – 28%).
Анастасия Соснова, аналитик "Инвесткафе".
- PDF 176 КБ