"Грандис капитал": невключение акций "МРСК Холдинга" и ММК в расчет индекса MSCI Russia – не повод для расстройства // ПОКУПАТЬ

23 августа 2010 года

Итоги пересмотра индекса MSCI: что делать?

Не включили в MSCI, котировки упали на 5%? "Не надо печалиться, вся жизнь впереди, надейся и жди!" 17 августа MSCI-Barra объявила результаты очередного квартального пересмотра индекса MSCI Russia. В индексе изменений не произошло. Рынок рассматривал в качестве претендентов на включение "МРСК Холдинг" и ММК. В преддверии пересмотра их акции росли, после – снизились. Возникает вопрос, что же делать дальше и продавать ли акции "МРСК Холдинга" и ММК из-за неоправдавшихся ожиданий?

В 2010 году, помимо августовского пересмотра, были еще два (10 февраля и 11 мая), основными претендентами на попадание в индекс были "Магнит", "МРСК Холдинг", ММК, "Распадская", "Мосэнерго" и ОГК-4. Исторические данные показывают, что после невключения акции "претендентов" корректируются в среднем на 5%, но затем отыгрывают падение.

В случае включения в MSCI акции демонстрируют динамику существенно "лучше рынка". Так, вошедшие в индекс акции "Магнита" и ОГК-4 за три месяца обогнали отраслевые индексы ММВБ на 20%. С начала года акции "МРСК Холдинга", трижды разочаровавшие инвесторов невхождением в MSCI, проторговались примерно на уровне рынка.

Обладающие фундаментальной привлекательностью и высокой вероятностью включения в индекс MSCI, акции 'МРСК Холдинга" после просадки на 5% являются наиболее интересными для инвестирования. Также можно разнообразить инвестиционный портфель акциями ММК, "Мосэнерго" и ЛСР, которые в перспективе могут удовлетворять критериям агентства MSCI Barra.

Приобретая их акции, инвесторы практически бесплатно получают опцион, который может быть реализован при пересмотре индекса. Так, если акции этих компаний не войдут в индекс MSCI, то они в среднем могут показывать динамику на уровне рынка. Однако при реализации опциона (попадание в индекс), эти акции могут принести дополнительную прибыль.

• PDF  835 КБ