Газпромбанк: агрессивные ценовые действия "Магнита" продолжили негативное влияние на его финансовые показатели // Фундаментально – ПОКУПАТЬ
24 августа 2010 года
"Магнит": слабые финансовые результаты за второй квартал 2010 года.
Операционные результаты компании за второй квартал 2010 года были опубликованы ранее, поэтому основное внимание инвесторов сосредоточено на финансовых показателях "Магнита". Агрессивная ценовая политика "Магнита", направленная на привлечение покупателей, продолжила оказывать влияние на показатель валовой рентабельности, который по итогам второго квартала 2010 года составил 21,1%, или на 2,2 п.п. ниже результата первого квартала 2009 года и на 0,8 п. п. ниже, чем в первом квартале 2010 года. Это, в свою очередь, привело к снижению рентабельности EBITDA, которая составила 7% в отчетном квартале. Очевидно, что агрессивные ценовые действия компании продолжили свое влияние на показатели "Магнита", который отчитался хуже наших и рыночных ожиданий.
Мы ожидаем негативную реакцию котировок акций розничной сети на опубликованные результаты, которые должны взять паузу в связи с 40%-ным ростом с начала года. Тем не менее, фундаментально акции продритейлера остаются привлекательными. Мы прогнозируем постепенное восстановление показателей компании в оставшийся период текущего года, а пик улучшений в связи с проводимой политикой "Магнита" должен, по нашим прогнозам, прийтись на первое полугодие 2011 года. Мы повторяем рекомендацию "покупать" акции компании с целевой ценой $120 ($27 за GDR).
- PDF 118 КБ