"Инвесткафе": полагаем, что Сбербанк выполнит план по чистой прибыли на 2010 год // ПОКУПАТЬ
25 августа 2010 года
Комментарий по отчетности Сбербанка.
Чистая прибыль Сбербанка за второй квартал 2010 года составила 20,8 млрд руб., что оказалось на 11% ниже консенсус-прогноза аналитиков (23,3 млрд руб.). Итого за шесть месяцев 2010 года чистая прибыль составила 64,3 млрд руб., что почти в одиннадцать раз выше, чем за аналогичный период прошлого года (6,01 млрд руб.). Значительный рост показателя прибыли обеспечило существенное (на 42,4%) сокращение расходов на создание резервов на потери по ссудам. Сейчас сумма резервов банка – 677 млрд руб., что составляет 12,5% к совокупному кредитному портфелю (в начале года было 10,7%).
Продолжается тенденция к сокращению процентных доходов банка из-за снижения ставок по кредитам. По итогам шести месяцев 2010 года процентные доходы составили почти 400 млрд руб., что на 0,9% ниже, чем в аналогичном периоде 2009 года.
Портфель ценных бумаг банка вырос на 68% с начала года. Стоимость портфеля составляет 1788,1 млрд руб. или 23,6% от размера активов банка, что, на мой взгляд, демонстрирует возросшую подверженность "Сбера" колебаниям на долговом рынке. С другой стороны, рост цен на высококачественные долговые бумаги, наблюдаемый в последние месяцы, должен оказать положительное влияние на доходы банка. Доходы по операциям с ценными бумагами составили 6,1 млрд руб.
Я позитивно смотрю на акции Сбербанка до конца года. Полагаю, банк выполнит свой план по чистой прибыли (100–150 млрд руб.) на 2010 год. По моей оценке, значение этого показателя составит порядка 130 млрд руб. Среднесрочная цель (на 1–3 месяца) – 88 руб. по обыкновенным и 64 руб. по привилегированным акциям, что дает потенциал роста около 18% к текущим котировкам.
Александра Лозовая, заместитель начальника аналитического отдела "Инвесткафе".