Банк Москвы не исключает понижения целевых цен по акциям банков на фоне негативных трендов в секторе
27 августа 2010 года
Отраслевой монитор: банки.
Российский банковский сектор уже практически подвел неоднозначные итоги июля. Жаркое лето охладило спрос на кредиты со стороны корпоративного сектора. Фактически, совокупный портфель кредитов корпоративным заемщикам вырос на 0,3% за счет крупных кредитов Сбербанка и Газпромбанка. ВТБ, напротив, за счет погашения кредитов крупными заемщиками резко сократил портфель. Рваная динамика кредитного портфеля характерна для госбанков в этом году.
Несмотря на целую серию крупных сделок, Сбербанк скорректировал вниз прогноз по росту корпоративного портфеля в этом году. В отношении темпов роста розничного сектора менеджмент банка ждет "двузначную цифру".
К моменту выпуска монитора Сбербанк уже отчитался за второй квартал по МСФО, ВТБ – еще нет. Основные тенденции – сохранение темпов формирования резервов на уровне первого квартала, резкое (в размере 100 б.п.) снижение чистой процентной маржи, до 6,3%, и убытки от торговых операций привели к сокращению чистой прибыли более чем в два раза по сравнению с первым кварталом. В результате менеджмент вынужден сохранить более консервативный, чем в среднем по рынку, прогноз по чистой прибыли в 100 млрд руб. на 2010 год. Мы ожидаем, что ВТБ будет менее консервативен в отношении резервов и убытков от переоценки портфеля ценных бумаг во втором квартале. Мы ждем, что прибыль ВТБ снизится во втором квартале более чем в два раза по сравнению с первым.
Снижение чистой процентной маржи банков может продолжиться во втором полугодии на фоне пересмотра ставок по действующим кредитам. В этом случае прибыль банков может быть более скромной, чем мы ожидали ранее.
Не исключено, что мы будем вынуждены учесть негативные тренды в банковском секторе еще раз, что приведет к очередному снижению целевых уровней акций банков.
- PDF 212 КБ