Альфа-банк: результаты "Силовых машин" за первое полугодие оказались лучше прогнозов // ВЫШЕ РЫНКА
31 августа 2010 года
"Силовые машины" опубликовали сильные финансовые показатели по МСФО за первое полугодие 2010 года.
Вчера "Силовые машины" опубликовали финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2010 года. Несмотря на то, что выручка снизилась на 1,5% год к году, до $710,8 млн, показатель EBITDA компании вырос на 61%, до $147,8 млн, а ее чистая прибыль увеличилась на 84%, до $97,8 млн, благодаря хорошему контролю над затратами. В результате рентабельность по EBITDA выросла на 21%, или на 8 п.п. больше, чем в первом полугодии 2009 года, и на 3 п.п. больше, чем во втором полугодии 2009 года. В целом, опубликованные результаты выглядят лучше нашего годового прогноза. В частности, EBITDA за первое полугодие 2010 года составила 62% нашего прогноза EBITDA на весь 2010 год, а чистая прибыль составила 75% от годового прогноза. Учитывая, что показатели работы компании за вторую половину года обычно лучше, чем за первую, поскольку многие контракты часто закрываются к концу года, годовые итоги компании, скорее всего, превысят наши прогнозы на 2010 год. Ухудшение финансовых показателей компании в первом полугодии 2010 года по сравнению со вторым полугодием 2009 года связано также с действием сезонных факторов.
В целом, мы считаем эти результаты сильными. Мы планируем учесть их в нашей модели в ближайшем будущем. Наша текущая расчетная цена для обыкновенных акций "Силовых машин" составляет $0,301, что соответствует потенциалу роста 30% от текущего уровня, и мы сохраняем по ним нашу рекомендацию "выше рынка".
- PDF 68 КБ