"Инвесткафе": долгосрочным инвесторам рекомендуем "ПОКУПАТЬ" акции "АвтоВАЗа" после завершения первого этапа допэмиссии, запланированного на осень 2010 года
2 сентября 2010 года
"АвтоВАЗ": продавать и откупать после первого этапа допэмиссии.
Акции "АвтоВАЗа" стали лидерами роста (обыкновенные акции +17,7%, привилегированные +15%), что, судя по комментариям в электронных СМИ, стало неожиданностью для многих участников рынка. В течение торговой сессии котировки акций "АвтоВАЗа" достигали отметки 25,99 руб., что на 29% выше уровня закрытия предыдущего дня.
Во второй половине дня появилась информация о некой расчетной цене в 40 руб., по которой может выкупаться допэмиссия акций завода. Не исключено, что акции росли на этих слухах. Непонятно какой прок из высокой цены допэмиссии может извлечь частный инвестор, поскольку весь объем выпуска будет выкуплен "Ростехнологиями" и "Рено". "Живых" денег в сделке не будет – завод конвертирует в акции свои долги перед "Ростехно", а "Рено" получит акции взамен внесенных в уставный капитал технологий. Доли третьего мажоритарного акционера "АвтоВАЗа" – "Тройки Диалога" – и миноритариев при этом размоются. Поэтому я считаю, что этим инвесторам сейчас было бы выгодно продавать бумаги по текущим ценам.
Судя по техническим сигналам, сегодня имели место активные продажи. Оборот торгов по бумаге составил чуть более 12 млн акций, или 0,9% от всего количества обыкновенных акций компании. Для сравнения, среднедневной оборот торгов по этим акциям за последние три месяца составлял чуть менее 1 млн шт.
Оборот торгов по "АвтоВАЗу" резко увеличился с 19 августа, тогда же начала расти и цена. За эти 10 торговых дней – с 19 августа по 1 сентября – совокупный оборот по бумаге составил 41 млн акций, или 2,95% от общего количества обыкновенных акций компании.
Размер допэмиссии "АвтоВАЗа" оценивается акционерами в €950 млн, или 38 млрд руб. Напомню, что она пройдет в два этапа и будет завершена в 2012 году. По итогам вчерашнего закрытия торговой сессии, капитализация "АвтоВАЗа" составила 35 млрд руб. К 2013 году капитализация завода, по моей оценке, может составить 50 млрд руб., что имеет потенциал роста около 40% к текущему уровню.
Краткосрочные инвестиции в акции автоконцерна, считаю, малоэффективны. Долгосрочным инвесторам рекомендую покупать бумаги "АвтоВАЗа" после завершения первого этапа допэмиссии, запланированного на осень 2010 года.
Александра Лозовая, заместитель начальника аналитического отдела "Инвесткафе".
- PDF 150 КБ