"Тройка Диалог": стратегия на фондовых рынках. Главным фактором роста котировок становится повышение доходов компаний
2 сентября 2010 года
Стратегия: факторы роста российского рынка.
Какие факторы роста рынка по-прежнему актуальны? Цены на сырье в последнее время стабилизировались, а куда будут двигаться ценовые коэффициенты рынка – неясно. В этих условиях главным фактором роста котировок становится именно рост доходов компаний. В российской экономике есть целый ряд секторов, в которых, по нашим оценкам, объем продаж может удвоиться в ближайшие пять лет, и именно в этих сегментах мы видим наибольшие перспективы.
Где рост не учтен в оценке? Большинство инвесторов благосклонно настроены по отношению к секторам розничной торговли и СМИ, с высоким потенциалом роста, и их рост уже в значительной степени учтен в цене. В то же время сопоставимым потенциалом роста обладают и более дешевые компании банковского сектора, автомобилестроения, операторы широкополосного доступа в интернет, девелоперы, рестораны, компании тяжелого машиностроения и авиаперевозчики – все они котируются с коэффициентом “цена / прибыль 2012о” ниже 10. К секторам со средним потенциалом роста относятся фармацевтические фирмы и телекомы.
Акции с лучшим потенциалом роста: в этом месяце из наиболее ликвидных акций мы выделяем ВТБ, МТС и X5 Retail Group, а также "М.Видео", Группу ЛСР и "Полиметалл". Другие компании с хорошим долгосрочным потенциалом роста, котирующиеся с коэффициентом P/E 2012о ниже 10 – это "Соллерс", региональные телекомы, Сбербанк, "Глобалтранс", "Аэрофлот", НМТП, Eurasia Drilling Company и "Росинтер", а также машиностроительные компании и региональные банки.
- PDF 33 КБ